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所在平台: Udemy |
课程主页: https://www.udemy.com/course/valoracionempresas/
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**课程名称：** 企业估值进阶：超越现金流折现 **课程概述：** 本课程假定学员已掌握现金流折现法（DCF）的企业估值基础，将带领学员迈入更高级的估值领域，重点关注在涉及公司股权（包括控股股权和少数股权）估值时所面临的特殊情况。 **核心内容：** * **股权定义与控制权价值：** 课程将明确区分具有控制权的股权和不具控制权的少数股权。在此基础上，深入探讨控制权的价值来源——通过决策和管理来获取额外经济利益的可能性。 * **掌握与非掌握股权的估值方法：** 重点介绍两种考虑了控制权差异的估值方法： * **直接法：** 在对具有控制权的股权进行估值时，直接量化控制权带来的经济利益。该方法基于这样的前提：不具控制权的股权无法改变公司的运营方式。 * **间接法：** 将具有控制权的股权与少数股权之间的价值差异，通过溢价（premium）或折价（discount）的形式来体现。 * **控制权的关键要素与价值：** 课程将阐述股东为实现经济目标所拥有的控制权要素，并强调只有当这些要素能够带来更高的收入或更低的成本时，控制权才真正具有价值。同时，也会讨论与控制权相关的限制，以及这些限制如何影响控制权的充分行使。 * **控制权与协同效应的分析框架：** 介绍分析与控制权和协同效应相关的价值的框架。 * **不同控制权程度的影响：** 探讨从持有100%股权到完全不具控制权的各种控制权程度对企业估值的影响。课程还将分析不利的财务状况或优异的财务表现如何影响控制权的估值。 * **流动性溢价计算：** 提出一种根据资产流动性程度计算流动性溢价的方法。 * **估值结果的协调与呈现：** 当采用多种估值方法时，课程将指导学员如何进行结果的协调和呈现。 * **表内金融工具估值：** 课程最后部分将探讨对资产负债表内的不同金融工具（如债务和优先股）进行估值的必要性。 **总体而言，本课程旨在帮助学员在掌握基础估值方法后，能够更深入地理解和应用各种技术，以应对复杂场景下的企业股权及相关金融工具的估值挑战，尤其是在控制权和流动性等关键因素的影响下。**
El curso parte de que todos los alumnos cuentan con conocimientos de valoración de empresas por descuentos de flujos de caja y se trata de dar un paso adicional ante situaciones en las que sea necesario realizar la valoración de una participación en la compañía.Se define una participación con control y sin control con la idea de que el valor del control proviene de la posibilidad de obtener beneficios económicos adicionales a través de la toma de decisiones sobre las operaciones y gestión de la compañía.Existen dos métodos de valoración teniendo en cuenta el control, el directo y el indirecto. Se definen ambos y se explica cómo ponerlos en práctica. Cuando se valora directamente una participación que tiene el control se cuantifican los beneficios económicos derivados de poseer ese control. Se basa en el supuesto de que una participación sin control no puede realizar cambios en la manera en que se opera el negocio. En el método indirecto, la diferencia de valor entre una participación que permita una toma de control y una participación minoritaria se reflejan en los premium o descuentos.Se explican cuales son los elementos de control, es decir, aquellos a disposición de los accionistas para lograr sus objetivos económicos. El control sólo tiene valor si esos elementos permiten unos mayores ingresos o un menor coste. También se comentan las restricciones asociadas que no siempre permiten un control pleno.Se presenta un esquema de análisis de valor asociado al control y las sinergias.Existen diferentes grados de control que van desde el 100% de las participaciones de la compañía a no disponer de ningún control. También se explica el efectos sobre la valoración del control que puede tener una situación financiera adversa o un excelente desempeño financiero.Adicionalmente se propone un método de cálculo de la prima de iliquidez en función del grado de liquidez del activo que estamos analizando.Cuando la valoración de la compañía se ha realizado por diferentes métodos es necesario llevar a cabo una conciliación y presentación de los resultados obtenidos.Por último, se aborda la necesidad de valorar diferentes instrumentos financieros dentro del balance como la deuda o las acciones preferentes.
