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Coursera 課程《CFA L2 科目五 權益證券 + 科目六 固收證券》詳細總結如下： **科目五：權益證券 (Equity Investments)** 此科目是二級考試中內容最多、權重較大的板塊，且與其他板塊聯繫緊密，但內容本身並不難。主要涵蓋四大知識點： 1. **權益投資回報：** * 重點在於對權益部分的回顧與延伸，學習如何估算權益的風險溢價、必要報酬率及 Beta 係數。 * 需理解 ROIC（投入資本回報率）和 ROCE（股東權益資本回報率）的概念。 2. **行業和公司分析：** * （根據概述，該部分應包含在權益估值方法的應用場景中，但未單獨列出詳細內容） 3. **各種上市公司的估值方法：** * 重點學習五種主要的權益估值方法：股利折現法、現金流折現法、乘數法、剩餘收益法。 * 要求掌握各種方法的優缺點、適用場景，並熟記公式、熟悉計算。 4. **私募股權的估值方法：** * 重點學習私募股權的估值方法，主要分為三類：基於收入、基於市場和基於資產的方法。 **科目六：固定收益證券 (Fixed-Income Securities)** 固收內容較為分散，理解難度稍大，需要投入的時間與權益板塊相當。學習上呈現逐層深入的特點： 1. **利率期限結構 (Term Structure of Interest Rates)：** * 首先介紹一般的固定收益產品，重點講述期限結構、各種利差（spread）及利率模型。 2. **套利定價模型 (Arbitrage Pricing Models)：** * （根據概述，該部分與利率模型、利差緊密關聯，並為含權債券估值打下基礎） 3. **含權債券的估值 (Valuation of Bonds with Embedded Options)：** * 專門講解存在內嵌期權的固定收益產品，重點展開二叉樹模型（Binomial Tree Models）和期權調整利差（Option-Adjusted Spread, OAS）等概念。 4. **信用分析 (Credit Analysis)：** * 在考慮了信用風險（default risk）的固收產品時，將涉及信用評級、信用估值調整（Credit Valuation Adjustment, CVA）、信用風險利差（Credit Spread）等一系列內容。 * 還會學習如何通過信用違約互換（Credit Default Swap, CDS）來對沖信用風險。 總之，本課程系統地講解了權益投資和固定收益投資的關鍵概念、估值方法和風險分析，是 CFA 二級考試的重點內容。
科目五是權益投資，可以分為4大知識點：1. 權益投資回報；2. 行業和公司分析；3. 各種上市公司的估值方法；4. 私募股權的估值方法科目六是固定收益分析，包括4大知識點：1. 利率期限結構；2. 套利定價模型；3. 含權債券的估值；4. 信用分析權益投資（Equity）權益是二級中包含內容最多的一個板塊，在考試中的權重比較大，和其他板塊能結合的點也很多。但是權益板塊內容並不難。最先三個reading是延伸一級相關內容對權益部分的介紹，比如如何估算權益的風險溢價、必要報酬率及β等；要理解ROIC、ROCE的概念。接下來5個reading分別介紹了權益估值的五種方法，分別是股利折現法、現金流折現法、乘數法、剩餘收益法及私有企業估值法。一是要把握估值方法的優缺點及應用場景。二是要記牢公式，熟悉計算。。私有企業估值法包括基於收入、基於市場和基於資產三類方法。固定收益分析（fixed-income）固收內容比較分散、理解起來難度稍大點，所以學習時需要投入的時間並不比權益板塊少。固收板塊內容從前到後是明顯逐層深入的，首先是考慮一般的固收產品，主要講了期限結構、各種利差（spread）及利率模型；接下來是存在內嵌期權的固收產品，展開講了二叉樹模型、期權調整利差（OAS）等；上述考慮的都是不存在信用風險（default-free）的固收產品，考慮了信用風險之後，就有了信用評級、信用估值調整、信用風險利差等一系列內容以及對沖信用風險的信用違約互換（CDS）。
